Rusya hükümetinden dolar kuru için 100 ruble senaryosu
Rusya Ekonomik Kalkınma Bakanlığı, yeni makroekonomik tahmininde ruble/dolar kurunun 2028’de 100’e ulaşacağını öngörüyor. Revize edilen tahminlere göre 2025’te ortalama kur 86,1 ruble, 2026’da 92,2 ruble, 2027’de 95,8 ruble olarak hesaplandı.
Bu rakamlar, nisan ayında açıklanan daha karamsar projeksiyonlardan daha iyimser görünüyor. Bakanlık, ihracat ve ithalat beklentilerini de güncelledi; ihracat 2026’da 431,6 milyar dolar, ithalat ise 308,5 milyar dolar seviyesinde bekleniyor.
Uzmanlardan daha iyimser tablo
Analistler, bakanlığın öngörüsünün piyasa konsensüsü ile örtüştüğünü belirtiyor. BKS Mir Yatırımlar Başekonomisti İlya Fedorov, “Doların 90–95 ruble bandına doğru hareketi temel faktörlerle uyumlu” yorumunu yaptı. T-İnvestiçii Başekonomisti Sofya Donets ise petrol fiyatlarının 2026’da 60 dolar seviyesinde kalacağı ve bütçe düzenlemelerinin rubleyi destekleyeceğini vurguladı. “Çıplak rakamlarla bakıldığında 93 ruble seviyesinde dolar olasılığı güçlü” dedi.
Rublenin güçlü kalma nedenleri
Rublenin kısa vadede dirençli kalmasını sağlayan faktörler arasında yüksek faiz oranları, ihracatçıların zorunlu döviz satışları, ruble ile artan dış ticaret ödemeleri ve petrol satışlarındaki istikrar öne çıkıyor. Analist Natalya Pıryeva, bu koşulların rubleye destek verdiğini, talebin zayıf kalmasının da dövize yönelimi sınırladığını ifade etti. Ayrıca ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret politikaları ve Fed’in faiz indirimlerinin doları küresel ölçekte zayıflattığı da hatırlatıldı.
Risk faktörleri ve olası ters rüzgarlar
Öte yandan, uzmanlar rublenin değer kaybını hızlandırabilecek riskleri de sıralıyor. Bunlar arasında dış ticaret dengesinde bozulma, ihracatçılar için döviz satış zorunluluğunun kaldırılması, iç piyasada döviz talebinin artması, spekülatif işlemler ve Merkez Bankası’nın faiz indirim süreci yer alıyor. Finam analistleri, faizlerin 12–14 seviyesine gerilemesi halinde rubleden dolara kayışın güçlenebileceğini belirtiyor.
100 ruble senaryosu daha yakın mı?
RBC’ye konuşan uzmanlara göre dolar/ruble paritesi 100 seviyesini 2028’den önce test edebilir. Veles Capital’den Elena Kojuhova, jeopolitik tansiyonun artması halinde 2025 içinde bile bu seviyenin görülebileceğini ancak kalıcı olmayacağını söyledi. Alexander Potavin, “Bu eşiğe 2026’da ulaşmamız olası” dedi. Çıfra Broker’den Pıryeva ise düşük petrol fiyatları ve Merkez Bankası’nın azalan döviz müdahaleleri nedeniyle 100 ruble senaryosunun erkene çekileceğini öngörüyor.
29.9.2025
Реклама