Doların 85 rubleye doğru yolculuğu başladı mı?
Rusya'da ağustos ayı tarihsel olarak ruble açısından zayıf bir dönem olarak görülse de uzmanlar bu yıl sert bir değer kaybı beklemiyor. Rusya Merkez Bankası'nın 5 Ağustos için dolar kurunu 81,1 rubleye yükseltmesi, 1 Nisan'dan bu yana en yüksek seviye olarak kayda geçti.
İzvestiya'ya konuşan uzmanlar, zayıflamanın başlıca nedenleri arasında haziran ayında düşen petrol fiyatlarının ihracat gelirlerine gecikmeli yansıması, yaz döneminde artan ithalat, akaryakıt alımları ve saldırıya uğrayan depolardaki stokların yeniden oluşturulması nedeniyle döviz talebinin yükselmesini gösteriyor. Analistlere göre doların ağustos boyunca 79-83 ruble bandında hareket etmesi, ay sonunda ise yeniden 80 ruble seviyesine yaklaşması bekleniyor.
Ekonomistler, ağustos ayında ruble üzerindeki baskının mevsimsel nedenlerle de arttığını belirtiyor. Tatil döneminde yurt dışına çıkan Rus vatandaşlarının döviz talebinin yükselmesi, ithalatçıların sonbahar ticaret sezonu öncesinde stok oluşturması ve Rusya Merkez Bankası'nın faiz indirimleriyle birlikte şirketlerin döviz gelirlerini ülkede tutma motivasyonunun azalması rubleyi zayıflatan faktörler arasında gösteriliyor. Buna karşın 80 doların üzerindeki petrol fiyatları, vergi dönemi ve jeopolitik gelişmelerin ayın ikinci yarısında rubleyi yeniden destekleyebileceği ifade ediliyor.
Uzmanların büyük bölümü yıl sonu için dolar kurunun 83-85 ruble aralığında oluşacağını öngörürken, daha kötümser senaryolarda 88-93 ruble seviyeleri dile getiriliyor. Analistlere göre rubledeki sınırlı değer kaybı ihracatçıların gelirlerini ve petrol-doğalgaz vergileri yoluyla bütçe gelirlerini artırırken, uzun süre devam etmesi halinde enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabilir. Yılın ilk yarısında Rusya'nın bütçe açığının 5,7 trilyon rubleye ulaşarak yılın tamamı için öngörülen 3,8 trilyon rublelik hedefi aşması nedeniyle, daha zayıf bir rublenin kamu maliyesine kısa vadede destek sağlayabileceği değerlendiriliyor.
M. Komsomolets'in görüştüğü uzmanlar ise, rublenin ağustos ayındaki değer kaybının geçmişte olduğu gibi olağanüstü krizlerden değil, ağırlıklı olarak Maliye Bakanlığı'nın bütçe kuralı kapsamında döviz alımlarını artırmasından kaynaklandığını belirtiyor. Ekonomist Aleksey Vedev'e göre hükümet dolar kurunun 70 ruble seviyelerinde kalmasını istemediği için piyasadan daha fazla döviz satın alıyor. Vedev, ihracat gelirlerindeki geçici düşüşün ikincil bir etken olduğunu, yıl sonuna doğru dolar kurunun 90 ruble seviyesine yaklaşabileceğini ve bunun bütçe açığını hafifletmeye de katkı sağlayacağını savunuyor.
Buna karşılık diğer uzmanlar, mevcut hareketin kontrolsüz bir değer kaybının başlangıcı olmadığı görüşünde. Uzmanlara göre ihracat gelirleri, ithalat talebi, emtia fiyatları, Merkez Bankası'nın faiz politikası ve jeopolitik gelişmeler rubledeki seyrin temel belirleyicileri olmaya devam ediyor. Ağustos ayında doların 80-85 ruble bandında dalgalanması beklenirken, cari işlemler fazlası ve yüksek ruble faizlerinin ulusal para birimini desteklediği, ancak yeni yaptırımlar veya petrol fiyatlarında sert düşüş yaşanması halinde kur üzerindeki baskının artabileceği değerlendiriliyor.
Tablo: İzvestiya
7.8.2026
Реклама