Nabiullina'dan piyasaya: "Rubledeki güçlenme kalıcı"
Rusya Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina, ruble kurunun son dönemdeki güçlenmesinin kalıcı olduğunu ve temel olarak sıkı para politikasının bir sonucu olduğunu açıkladı. Politika faizinin yüzde 21’den 20’ye çekilmesinin ardından konuşan Nabiullina, “Şu anda döviz kuru dinamiğinin sürdürülebilirliği konusunda nisan ayına kıyasla daha fazla güvenimiz var. Rublenin güçlenmesini büyük ölçüde sıkı para politikasının sonucu olarak görüyoruz” dedi. Nabiullina, kısa vadeli dalgalanmaların mümkün olduğunu ancak bunların temel yönü belirlemediğini vurguladı.
2024 başından bu yana ruble, dolara karşı yüzde 23 oranında değer kazanarak dünyanın en iyi performans gösteren para birimlerinden biri oldu. Başlangıçta bu durum geçici bir düzeltme olarak görülse de, son aylarda yurt dışından sermaye girişlerinin yeniden başlaması ve hatta yurttaşların bir miktar dövizi ülkeye geri getirmesi gibi faktörler de destekleyici rol oynadı.
Ancak Nabiullina’ya göre bu etkenler sınırlı. Asıl belirleyici unsur, yüksek faiz politikası. Nabiullina, ruble üzerindeki ana etkinin Merkez Bankası’nın sıkı duruşu olduğunu, döviz kurunun spekülatif sermaye yerine ithalatın düşmesi ve sermaye çıkışlarının azalmasıyla dengeye geldiğini söyledi.
Rubledeki bu güçlenme hükümet için ise çift yönlü bir durum yaratıyor. Bir yandan güçlü ruble ithalatı ucuzlatarak iç piyasaya rahatlama sağlarken, öte yandan bütçeye döviz bazlı gelir akışını kısıtlıyor. Nabiullina, “Merkez Bankası ve Maliye Bakanlığı arasında herhangi bir hedef kur seviyesi konuşulmuyor. Ruble kuru arz ve talep dengesine göre belirleniyor ve şu anda bu denge sağlanmış durumda,” diyerek döviz kurunun serbest dalgalanmaya bırakıldığını vurguladı. Petrol fiyatları düşmesine rağmen ithalatın azalması nedeniyle dış ticaret fazlasının çok az gerilediğini ve tasarruf tercihlerinin ruble lehine döndüğünü söyledi.
Ancak piyasa analistleri bu görünümün geçici olabileceği uyarısında bulunuyor. Özellikle petrol fiyatlarındaki düşüşün henüz tam olarak döviz gelirlerine yansımadığı belirtiliyor. Ekonomistlere göre rublede haziran-temmuz aylarında bir zayıflama bekleniyor. Güçlü kur ithalatı artırabilir ve bu da dış dengeyi bozabilir. Hükümete yakın analist merkezler, rublenin “fazla değerlenmiş” olması durumunda ani ve keskin bir zayıflama yaşayabileceğini, bunun da kontrol dışı bir devalüasyona yol açabileceğini öngörüyor. Bazı analizlere göre yıl sonunda doların 100–107 ruble bandına ulaşması olası. Merkez Bankası’nın mayıs ayı analist anketinde ise yıl sonu ortalama kur beklentisi 91,5 ruble olarak kaydedilmişti.
9.6.2025
Реклама