Yabancı yatırımcı Rus tahviline dönüyor: Risk mi, fırsat mı?
Rus tahvil piyasasında son haftalarda dikkat çekici bir gelişme yaşanıyor: Ukrayna'daki çatışmaların başlangıcından bu yana ilk kez yabancı yatırımcılar Rusya'nın devlet tahvillerine (OФЗ) yönelmeye başladı. Uzmanlar, bu hareketin arkasında jeopolitik gerilimin hafifleme beklentisi ve ruble bazlı yüksek faiz getirilerinin cazibesi olduğunu belirtiyor.
Reuters'in haberine göre özellikle Rusya'dan doğrudan yatırım yapamayan yabancı fonlar, Ermenistan ve Kazakistan gibi ülkelerde %5-6 faizle döviz kredisi alarak, bu parayı %21 seviyesindeki ruble bazlı finansal enstrümanlara yatırarak yüksek getiri elde etmeye çalışıyor.
Ajansa konuşan Istar Capital’in portföy yöneticisi İskander Luçko, bu stratejinin yabancı yatırımcılar için cazip hale geldiğini ve bu yılın şubat ayında yabancı yatırımcıların Rus tahvillerine 43 milyar ruble yatırdığını belirtti. Bu rakam, tahvil piyasasının genel büyüklüğüne kıyasla küçük olsa da, yaptırımların başlangıcından bu yana görülen en yüksek yabancı katılım oranı olarak öne çıkıyor.
Uzmanlar, bu eğilimin yalnızca spekülatif olmadığını ve jeopolitik gelişmelere dair olumlu beklentilerin de etkili olduğunu düşünüyor.
Rusya Başbakan Yardımcısı Aleksandr Novak, rubledeki değerlenmenin temel nedenlerinden birinin yabancı sermaye akışı olduğunu vurguladı. Raiffeisenbank analistleri de faiz indirimi beklentisi ve jeopolitik çözüm umutlarının, OФЗ tahvillerine ilgiyi artırdığını belirtiyor. Özellikle Çin ve Orta Doğu’daki yatırımcıların yanı sıra, ABD merkezli bazı fonların da doğrudan değil, dolaylı yollarla Rus tahvillerine giriş yapmaya başladığı ifade ediliyor.
Kommerstant gazetesi, Mart ayı itibarıyla bu fonların toplamda yaklaşık 200 milyon dolarlık Rus devlet tahvili satın aldığını yazdı.
Sermaye akışındaki bu canlanma, rublenin dolar ve yuan karşısında değer kazanmasına neden oldu. Mart ayı içinde dolar kuru 80 ruble seviyesine kadar geriledi, ancak hafta sonunda yeniden 85 ruble seviyesine çıktı.
Promsvyazbank baş analisti Denis Popov, yabancı fon girişlerinin artması halinde dolar/ruble kurunun 75-80 bandına kadar gerileyebileceğini belirtti. Ancak Popov, bu tür bir sermaye akışının sürdürülebilir olup olmadığı konusunda temkinli. Rus uzman “Eğer jeopolitik beklentiler gerçekleşmezse, bu akış hızla terse dönebilir” diyerek piyasadaki belirsizliğe ve risklere dikkat çekti.
20.3.2021
Реклама