'Çökmeyen' Rusya ekonomisi için '3 büyük paradoks' analizi
Rusya ekonomisi, mevcut koşullarda alışılmışın dışında bazı eğilimler sergiliyor. Alfa Kapital'den ekonomist Vladimir Bragin'e göre, bu durum üç temel "paradoks" ile açıklanabilir: Merkez Bankası’nın aşırı sıkı para politikasına rağmen enflasyonun düşmemesi, ihracat üzerindeki yaptırımların ekonomik büyümeyi ve yaşam standartlarını olumsuz etkilememesi ve ülkedeki risk sermayesi piyasasının hala canlı olması.
RBC'nın haberine göre Bragin, özellikle enflasyonla mücadelede faiz oranlarının geçmişte olduğu gibi etkili olmamasına dikkat çekiyor. Daha önce faiz artışları, rubleyi güçlendirerek fiyatları dengelemeye yardımcı olurken, bugün aynı mekanizma işlemiyor. Bunun nedeni, sermaye hareketliliğinin kısıtlanması ve döviz piyasalarındaki belirsizlikler.
İkinci büyük paradoks, Batı’nın ihracat kısıtlamalarının Rus ekonomisini çökertememesi. Geleneksel olarak Rusya'nın ekonomisinin büyük ölçüde enerji ihracatına dayalı olduğu düşünülse de, 2024 yılında en büyük büyüme kaydeden sektörler hizmetler, perakende ticaret ve imalat oldu. Bu, ekonominin yapısının değiştiğini ve iç piyasaya yönelik üretimin büyüdüğünü gösteriyor. İhracatın azalmasına rağmen, halkın satın alma gücünde ciddi bir düşüş yaşanmadı ve gerçek gelirlerde artış gözlemlendi. Bragin’e göre, ihracatın azalması aslında ülke içinde daha fazla üretimin ve hizmetlerin gelişmesine zemin hazırladı.
Üçüncü paradoks ise, küresel yaptırımlar ve finansal kısıtlamalara rağmen Rusya’daki risk sermayesi piyasasının hala hareketli olması. Bragin, özellikle teknoloji ve sanayi alanlarında, yerli girişimlerin artan yatırım ilgisiyle karşılaştığını belirtiyor. 3D baskı teknolojileri, yerli çip üretimi ve yeni nesil ödeme sistemleri gibi alanlarda büyüme potansiyeli yüksek. Yaptırımlar nedeniyle Batı’dan gelen yatırımın kesilmesine rağmen, Rus hükümeti ve özel sektör bu alanlara yönelerek sermaye akışını sürdürüyor.
Bragin’e göre, bu üç paradoks, Rus ekonomisinin geleneksel varsayımların ötesinde dinamikler geliştirdiğini ve yeni bir ekonomik modele evrildiğini gösteriyor.
19.2.2025
Реклама