"Rublenin yükselişi 'piyasa temelli yaklaşımın' sonucu"
2025 yılı başından itibaren Rus rublesi, dolar ve yuan karşısında yaklaşık yüzde 30 oranında değer kazanarak dikkat çekici bir trend oluşturdu. Nezavisimaya'nın görüşüne başvurduğu uzmanlara göre bu durum, yalnızca piyasa dinamiklerinden değil, aynı zamanda yetkililerin uzun süredir uyguladığı yapay değer kaybı politikasından kademeli olarak uzaklaşmasından kaynaklanıyor. Yıllardır süregelen pozitif dış ticaret dengesi ve yüksek ihracat gelirlerine rağmen ruble üzerinde baskı yaratan siyasi tercihler, son dönemde yerini daha piyasa temelli bir yaklaşıma bırakmış gibi.
Rusya Merkez Bankası, nisan ayında da rublenin dolar ve yuan karşısında değer kazanmaya devam ettiğini ve bunun ana sebebinin iç piyasada döviz arz ve talebi olduğunu açıkladı. Aynı dönemde dolar kuru 81,56 rubleye, yuan kuru ise 11,20 rubleye kadar gerileyerek, sırasıyla Haziran 2023 ve Mayıs 2023’ten bu yana en düşük seviyelerine ulaştı. Döviz alımlarında azalma, özellikle bireysel yatırımcıların ve büyük ihracatçıların satışlarındaki düşüşle kendini gösterdi.
Uluslararası finans kuruluşları da bu tabloya dikkat çekiyor. Batılı derecelendirme kuruluşları ve analistlere göre, ruble yılın ilk aylarında dünyada en fazla değer kazanan para birimi oldu. Hatta bazı ölçümlerde, rublenin dolar karşısındaki yüzde 38’lik yükselişi, altının yüzde 23’lük artışını bile geride bıraktı. Oysa yalnızca iki yıl önce, ruble en oynak ve en zayıf para birimlerinden biri olarak değerlendiriliyordu.
Uzmanlar, döviz piyasasındaki bu denge değişiminde, sermaye hareketlerine uygulanan kısıtlamaların, dış ticaretin yapısının ve yüksek faizli ruble cinsi finansal enstrümanların da büyük rol oynadığı kanısında. Spekülatif döviz taleplerinin zayıflaması ve altyapı kaynaklı dışa sermaye çıkışlarının azalması, döviz talebinde bariz bir daralmaya yol açtı. Bununla birlikte Merkez Bankası’nın faiz politikaları ve ihracatçıları döviz satışına zorlayan düzenlemeler, rublenin güçlü kalmasını destekliyor.
Analistler, 2022 baharında gözlenen benzer bir güçlenme dalgasının bugünkü sürece ilham verdiğini söylüyor. O dönemle benzer şekilde, hem jeopolitik belirsizliklere rağmen rublenin dalgalanması azalmış, hem de tüketici talebindeki zayıflık ithalat baskısını düşürmüştü. Bu durumun kısa vadede enflasyon üzerinde baskılayıcı, ancak büyüme üzerinde sınırlayıcı etkiler yaratabileceği yorumları yapılıyor.
19.5.2025
Реклама