"İnşaatta Samolyot krizi Lehman Brothers'a dönüşürse..."
Rusya'nın gündeminde inşaat sektörünün devi Samolyot şirketinin yaşadığı finansal kriz var. Milyarder iş insanı Oleg Deripaska, inşaat devi Samolyot Group’un bankalar aracılığıyla sert biçimde yeniden yapılandırılmasının bütçe ve ekonomi için milyarlarca rublelik kayıplara yol açacağını belirterek hükümeti uyardı.
Telegram kanalından açıklama yapan Deripaska, şirketin üç yıl süreyle 50 milyar ruble tutarında devlet kredisiyle desteklenmesinin, karşılığında da yüzde 25–30’luk hisse alınmasının daha rasyonel bir çözüm olacağını savundu. Deripaska, bu yolla çok daha pahalıya mal olabilecek zincirleme sorunların önüne geçilebileceğini ifade etti.
Deripaska, Rusya’nın geçmiş krizlerden yeterli deneyim çıkardığını vurgulayarak “aynı hatalara yeniden düşülmemesi” çağrısında bulundu. 2008 küresel krizine atıfta bulunan iş insanı, ABD'deki Lehman Brothers gibi sistemik şirketlerin iflasına izin verilmemesi halinde resesyonun daha sınırlı kalabileceğini dile getirdi. Deripaska'ya göre Samolyot’un olası çöküşü, yalnızca şirketi değil tüm inşaat sektörünü etkileyecek ölçekte bir risk taşıyor.
Kommersant, hükümetin daha önce Samolyot’un talep ettiği imtiyazlı krediye onay vermediğini, ancak dolaylı destek mekanizmalarının gündemde olduğunu yazmıştı.
Bu haberlerin ardından şirket hisseleri 18 Şubat’ta kısa süreli sert düşüş yaşadıktan sonra toparlandı. RBC’nin aktardığına göre Samolyot, Başbakan Mikhail Mishustin’e gönderilen mektupta devletin yönetime katılımına imkan tanıyacak hisse devrini de içeren bir destek modeli önerdi.
Şirket yönetimi ise finansman optimizasyonunun konut fiyatlarında sert artışları önlemeyi amaçladığını ve mevcut tahvil kuponlarının ödenmemesi riskinin bulunmadığını bildirdi.
Rus medyasına yansıyan haber ve analizlerde inşaat sektörünün Mirax Group ve SU-155 örnekleri üzerinden geçmişte yaşadığı ağır travmalara da dikkat çekildi. Bu iflasların binlerce konut alıcısını mağdur ettiği, sorunların büyük bölümünün ancak yıllar sonra çözülebildiği anımsatıldı. Bu nedenle Samolyot’taki gelişmelerin yakından izlenmesinin, şirketin ölçeği kadar bu olumsuz hafızadan da kaynaklandığı belirtildi. Buna karşın hükümetin, şirketin mali durumunun kritik olmadığı gerekçesiyle şimdilik imtiyazlı kredi talebini reddettiği aktarıldı.
Ekonomist ve Siyasi Teknolojiler Merkezi uzmanı Nikita Maslennikov ise şirketin mali tablosunun piyasa açısından yeterince şeffaf olmadığını, bu nedenle somut analizden çok varsayımların öne çıktığını söyledi. Maslennikov’a göre talep edilen destek abartılı görünüyor, ancak bu durum sektörün genel sağlığının da parlak olmadığını ortaya koyuyor.
Devletin olası adımlarının Başbakan Yardımcısı Marat Khusnullin, İnşaat Bakanlığı ve Dom.RF tarafından şekillendirileceği belirtilirken, 2027’ye doğru sistematik önlemler alınmazsa sektörde daha geniş çaplı iflas risklerinin gündeme gelebileceği uyarısı yapıldı.
Konu daha önce TürkRus.Com'da şu haberle gündeme gelmişti:
Samolyot'a para yok: "Ölen ölür, kalan inşaatçı bizimdir!"
Rusya Devlet Duması’nda yapılan açıklamalar, ülkenin en büyük inşaat şirketlerinden biri olan Samolyot’a bütçe kaynaklarından destek verilmesinin gündemde olmadığını ortaya koydu. Bütçe Komitesi üyesi Viktor Seliverstov, şirketin talep ettiği 50 milyar rublelik imtiyazlı kredinin bütçede karşılığının bulunmadığını söyledi. Seliverstov, bu tutarın yaklaşık 650 milyon dolara denk geldiğini ve “küçük ya da orta ölçekli bir bölgenin yıllık bütçesiyle eşdeğer” olduğunu vurguladı.
Seliverstov’a göre Samolyot’un devlet desteği talebi, son yıllarda biriken mali sorunlardan kaynaklanıyor. “Bu açık oluşurken ne düşündüler” diyen milletvekili, şirketin sorunlarının basit bir bütçe transferiyle kapatılmasına karşı çıktı.
Duma İnşaat ve Konut Komitesi Başkan Yardımcısı Svetlana Razvorotneva da benzer bir tutum sergiledi ve “Ölen ölür, bunda kendisinin de payı var” ifadesini kullandı. Razvorotneva, olası bir iflas durumunda konut alamayan vatandaşların korunmasının devletin omzuna bineceğini, ancak bunun doğrudan şirketi finanse etmek anlamına gelmemesi gerektiğini söyledi.
Finansal Piyasalar Komitesi Başkanı Anatoliy Aksakov ise devletin Samolyot’a bütçe parası vermeden, borç yapılandırması gibi araçlarla yardımcı olabileceğini belirtti. Milletvekiline göre destek, şirketin gerçekten zor durumda olup olmadığı netleştirildikten sonra, kamu kaynakları kullanılmadan sağlanmalı.
Samolyot, Rusya’da halen yaklaşık 4,7 milyon metrekare konut inşa ediyor ve 41 milyon metrekareyi aşan bir arsa portföyüne sahip. Şirket, Şubat başında hükümete başvurarak üç yıla kadar vadeli 50 milyar rublelik bir “istikrar aracı” talep etmişti. Bu tutar yaklaşık 650 milyon dolar seviyesinde bulunuyor.
Şirketin mali durumu, Merkez Bankası’nın faiz artışları ve sübvansiyonlu ipotek programlarının daraltılmasıyla bozuldu. 2025’te satışlar yüzde 6 düşerek 1,2 milyon metrekareye gerilerken, ciro yüzde 4 azalarak 272 milyar rubleye, yani yaklaşık 3,5 milyar dolara indi. Temmuz 2025 itibarıyla Samolet’in kredi ve borç yükü 704 milyar rubleye, yaklaşık 9,1 milyar dolara ulaştı.
Rus basınına göre Samolyot örneği, inşaat sektöründeki daha geniş bir krizin parçası olarak görülüyor. Yetkililere göre Rusya’da her beş inşaat şirketinden biri iflas riskiyle karşı karşıya. Bu tablo, 2025’te 5,7 trilyon rubleye, yani yaklaşık 74 milyar dolara çıkan ve planlananın neredeyse beş katına ulaşan bütçe açığıyla birleşince, devletin büyük şirketlere doğrudan mali destek vermesini daha da zorlaştırıyor.
23.2.2026
Реклама