Beklenen karar: Merkez Bankası faize yine dokunmadı
Rusya Merkez Bankası, 21 Mart’taki toplantısında politika faizini üst üste üçüncü kez yüzde 21 seviyesinde sabit tuttu. Bu oran, 2023 yazında başlayan sıkı para politikasının ardından ulaşılan tarihî zirve olma özelliğini koruyor.
Karar, RBC’nin konsensüs anketine katılan 30 ekonomist tarafından da öngörülmüştü. Ancak toplantı öncesindeki haftada enflasyonun yavaşlaması ve beklentilerin düşmesi, bazı analistlerde martta faiz indirimi olabileceği yönünde umut doğurmuştu. Merkez Bankası Başkanı'nın danışmanı Kirill Tremasov da faiz indiriminin masada olduğunu belirtmişti.
Mart ayında yapılan kamuoyu araştırmaları, halkın enflasyon beklentisinin yüzde 13,7’den 12,9’a düştüğünü gösterdi. Bu son altı ayın en düşük seviyesi. İş dünyasında da iyimserlik var: Şirketlerin gelecek üç ayda beklediği fiyat artışı oranı yüzde 20,3’e gerileyerek 2024 Mayıs’tan bu yana en düşük düzeye indi.
Buna karşılık, analistlerin yıl sonu enflasyon tahminleri yüzde 6,8’den 7’ye çıktı. Merkez Bankası ise yıl sonunda enflasyonun yüzde 7–8 civarında olmasını, ancak 2026’da tekrar yüzde 4 hedefine dönülmesini öngörüyor.
Haftalık enflasyon verileri de bu tabloyu destekliyor: 11–17 Mart haftasında fiyat artışı yüzde 0,06 ile son altı ayın en düşük düzeyine geriledi. Aylık enflasyon da şubatta yüzde 0,81’e inerek ocaktaki yüzde 1,23 seviyesinden uzaklaştı.
Tüm bunlara rağmen Merkez Bankası temkinli kalmayı tercih etti.
Rublenin dolar karşısında güçlenmesi (19 Mart’ta 81,5 seviyesine kadar geriledi) ve kredi büyümesindeki yavaşlama gibi ek unsurlar, enflasyon üzerindeki baskının hafiflediğini gösterse de, analistlere göre kredi piyasasındaki yavaşlama mevsimsel ve bütçeden yapılan avans ödemelerinin etkisiyle geçici olabilir. Banka, kalıcı bir iyileşme sinyali almadan politika değişikliğine gitmeyecek gibi görünüyor.
21.3.2025
Реклама