Rusya Merkez Bankası faizi 3 yıl sonra neden indirmek zorunda kaldı?
Rusya Merkez Bankası, 6 Haziran'daki toplantısında politika faizini yüzde 21’den yüzde 20’ye indirdi. Bu karar, 2023 ortasında başlayan sıkı para politikasında ilk gevşeme adımı olarak dikkat çekti. Faiz indirimi, piyasaların büyük bölümü için sürpriz oldu; çünkü RBC’nin yaptığı ankete göre katılımcıların yalnızca üçte biri bu olasılığı öngörmüştü. Banka, kararını açıklarken, son aylarda enflasyonun istikrarlı biçimde yavaşladığını ve iç talebin baskısına rağmen ekonominin daha dengeli bir büyüme patikasına yöneldiğini vurguladı.
Faiz indiriminin başlıca gerekçesi, tüketici fiyatlarında ve enflasyon beklentilerinde gözle görülür yavaşlama oldu. Merkez Bankası'nın değerlendirmesine göre, 2 Haziran itibarıyla yıllık enflasyon yüzde 9,8’e geriledi. Ayrıca tüketicilerin gözlemlediği yıllık enflasyon mayısta yüzde 15,5’e düşerken, üç aylık fiyat beklentileri yüzde 4,4 seviyesine kadar indi. Uzmanlara göre, bu göstergeler para politikasında gevşemeye alan yaratıyor. Buna ek olarak, kredi büyümesindeki yavaşlama ve ekonomideki soğuma sinyalleri de bu kararı destekleyen diğer faktörler arasında yer aldı.
Finans Bakanı Anton Siluanov, kredi büyümesinin hız kesmesi ve ekonomik aktivitenin yavaşlaması sayesinde Merkez Bankası'nın karar alanını genişlettiğini belirtti. “Finam” analisti Olga Belenkaya’ya göre, uzun süre çok yüksek seviyede tutulan faiz oranı ekonomik faaliyeti aşırı derecede frenleme riski taşıyordu. Bu yüzden faiz indirimi, iç talebi canlandırmak ve durgunluk tehlikesini azaltmak amacıyla atılmış dikkatli bir adım olarak değerlendiriliyor. Buna karşılık, bazı ekonomistler faiz indiriminde erken davranmanın, dış şoklar karşısında enflasyonu yeniden tetikleyebileceği uyarısında bulunuyor.
Uzmanlara göre özellikle yaz aylarında artması beklenen döviz talebi, düşük petrol fiyatlarının ihracat gelirini azaltması ve jeopolitik tansiyonun yükselmesi gibi riskler, rublede değer kaybı ve yeniden fiyat artışlarına neden olabilir. Ancak mevcut durumda, rubledeki istikrarın da desteğiyle fiyat baskılarının kontrol altına alınmış olduğu değerlendiriliyor. Ruble, yılın başından bu yana güç kazandı ve bu da ithalat maliyetlerini sınırlayarak dezenflasyona katkı sağladı. Yine de Merkez Bankası, bundan sonraki faiz kararlarının tamamen enflasyon dinamiklerine bağlı olacağını vurguluyor.
Politika faizindeki bu ilk indirimin, para politikasında daha geniş bir gevşeme döngüsünün başlangıcı olup olmayacağı önümüzdeki aylarda netleşecek. Faiz indirimi, piyasada pozitif bir sinyal olarak algılanırken; hem reel sektör hem de yatırımcılar üzerindeki baskının kısmen hafiflemesi bekleniyor. Ancak kararın kalıcı etkileri, jeopolitik gelişmeler, döviz piyasasındaki hareketler ve Merkez Bankası'nın ilerleyen dönemlerdeki tutumuna bağlı olacak.
7.6.2025
Реклама