Cumaya doğru: Rusya'da yeni faiz kararı ne olacak?
Rusya Merkez Bankası’nın (MB) 21 Mart’ta düzenleyeceği toplantıda politika faiz oranını yüzde 21 seviyesinde sabit tutacağı öngörülüyor. RBK tarafından yapılan konsensüs tahminine göre, önde gelen 30 banka ve yatırım şirketi analistleri, MB’nin mevcut faiz oranını değiştirmeyeceğini düşünüyor.
Ancak toplantının ana tartışma konusunun faiz seviyesinden çok, MB'nin piyasalara vereceği mesajın tonu olacağı belirtiliyor. Çoğu uzman, Merkez Bankası'nın önceki "ılımlı sıkı" mesajını yumuşatarak "nötr" bir tona çekebileceğini düşünüyor.
Bununla birlikte, bazı analistler MB’nin faiz artırımı olasılığını tamamen göz ardı etmeyeceğini ve önceki mesajlarını tekrarlayabileceğini öngörüyor.
Şubat ayında yıllık enflasyon yüzde 10,06’ya yükselirken, aylık bazda enflasyonun Ocak ayındaki yüzde 1,23 seviyesinden yüzde 0,81’e gerilemesi dikkat çekti. Aynı dönemde enflasyon beklentileri de yüzde 14’ten yüzde 13,7’ye düştü. Ancak, bu oranların hala Merkez Bankası’nın yüzde 4’lük hedefinden oldukça uzak olduğu vurgulanıyor.
Öte yandan, rublede yaşanan güçlenme enflasyon üzerindeki baskıyı azaltıyor. Şubat ayında ruble dolar karşısında yüzde 10,5, yuan karşısında ise yüzde 10,6 değer kazandı. Ancak uzmanlar, petrol fiyatlarındaki dalgalanmalar ve ödemeler dengesi değişikliklerinin bu eğilimi tersine çevirebileceğini belirtiyor. Ayrıca, kredi büyümesindeki yavaşlama ve artan işsizlik oranının da MB’nin faiz artışı yerine mevcut seviyeyi koruma kararını destekleyen faktörler arasında olduğu ifade ediliyor.
Faiz oranlarının ne zaman düşmeye başlayacağı konusunda ise analistlerin görüşleri farklılık gösteriyor. Bazı uzmanlar, faiz indirimi olasılığının MB’nin Mart toplantısında gündeme gelebileceğini ancak bunun ana senaryo olmadığını düşünüyor. Çoğu tahmin, faiz indirimi sürecinin 2025’in ikinci yarısında başlayacağı yönünde.
Rusya Merkez Bankası Danışmanı Kirill Tremasov, bazı üyelerin faiz indirimi lehine görüş bildirebileceğini ancak bunun kesin bir karar olmadığını ifade etti. Bağımsız uzmanlar, reel piyasa faizlerinin halihazırda yüksek olduğunu ve kredi kullanımının azaldığını belirterek, MB’nin faiz indirimine başlaması gerektiğini savunuyor. Jeopolitik gelişmelerin de bu süreci etkileyebileceği belirtilirken, iyimser bir senaryoda faiz indiriminin Haziran-Temmuz aylarında başlayabileceği, daha nötr bir senaryoda ise Eylül-Ekim aylarına kadar ertelenebileceği tahmin ediliyor.
17.3.2025
Реклама