Ekonomi durgunluk ile stagnasyon arasında dengede
Rusya ekonomisi, 2025'in ikinci çeyreğinde teknik bir resesyondan son anda kurtulmuş olsa da, 2020'den bu yana ilk kez durgunluğun eşiğine geldi. Rosstat verilerine göre, mevsimsellikten arındırılmış Gayri Safi Yurtiçi Hasıla, yılın ilk çeyreğinde yüzde 0,6 düşüşün ardından ikinci çeyrekte yüzde 0,4 büyüdü. Ancak yıllık bazdaki büyüme hızı, ilk çeyrekteki yüzde 1,4'ten yüzde 1,1'e düşerek ekonominin genel bir yavaşlama eğilimi içinde olduğunu gösterdi. Devlet başkanı Putin'in de kabul ettiği üzere, ekonominin aşırı soğuma tehlikesiyle karşı karşıya olduğu yönündeki kaygılar artıyor.
Business FM için konuyla ilgili bir değerlendirme kaleme alan Semyon Novoprudski, ekonomik yavaşlamanın arkasında, sivil ekonomiyi oluşturan iki temel faktör olan yatırım hacmi ve tüketici talebindeki belirgin düşüşün yattığını yazdı. Savunma sanayii hariç tutulduğunda, ekonominin sıfıra yakın bir büyüme oranıyla fiilen durgunluk içinde olduğu görülüyor. Ekonomi Bakanlığı'nın yıl sonu için yüzde 2,5 olan iyimser büyüme tahmininin, gerçekçi bulunmayarak yakında yüzde 1,2 seviyesine kadar aşağı çekilmesi bekleniyor.
Ekonomiyi zorlayan diğer önemli sorunlar, şirketlerin kârlılık oranlarındaki düşüş ve yüksek faiz ortamı. 2025'in ilk yarısında, küçük ve orta ölçekli işletmeler hariç tutulduğunda, zarar eden şirketlerin oranı yüzde 30'u aştı. Merkez Bankası'nın enflasyonla mücadele için neredeyse iki yıl süren agresiz faiz artırım döngüsü, tüketim ve kredi patlamasını soğutsa da, özel sektör yatırımlarını ve büyümeyi de ciddi şekilde frenledi. Sberbank Başkanı German Gref'e göre, ekonomik canlanma için politika faizinin yüzde 12'nin altına inmesi şart, ancak bunun 2026'dan önce gerçekleşmesi beklenmiyor.
Uluslararası belirsizlikler de Rus ekonomisi üzerindeki baskıyı artırıyor. ABD'nin başlattığı küresel ticaret savaşları ve enerji fiyatlarındaki düşüş, Rus bütçesinin petrol ve gaz gelirlerinde yüzde 20'lik bir azalmaya neden oldu. Dış şokların yanı sıra, içeride uygulamaya konulan ve son çeyrek yüzyılın en kapsamlı vergi reformu olarak nitelendirilen yükümlülük artışları da iş dünyasının yatırım olanaklarını kısıtlıyor. Novoprudski'ye göre tüm bu faktörler, Rus ekonomisinin orta vadede düşük büyüme veya durgunluk senaryosuyla karşı karşıya kalabileceğine işaret.
17.9.2025
Реклама