Ruble dalgalı denizlerde: Kur yeniden ne zaman düşer?
Rus rublesi Eylül ayının ilk haftasında hızlı bir değer kaybı yaşadı. Dolar karşısında mayıstan bu yana 78-80 aralığında bir seyir izleyen ruble kısa süreliğine 87 ruble seviyelerine kadar geriledi. Forbes dergisinin Rusça edisyonu, düşüşü Merkez Bankası'nın faiz oranını 200 baz puan indireceği yönündeki beklentiye bağlıyor. Ancak kurum, piyasa beklentilerini karşılamayarak daha temkinli bir adım attı ve faiz oranını sadece 100 baz puan indirerek yüzde 17'ye çekti.
Merkez Bankası'nın kararı ve enflasyonla mücadele konusundaki kararlı duruşunu vurgulayan açıklamaları, rubleye kısa vadeli bir destek sağladı. Kararın ardından dolar kuru 85 ruble seviyesinden 83 ruble seviyesine geriledi. Derginin görüşüne başvurduğu uzmanlar, düşen faizlerin tüketici kredilerini artırarak ithalatı ve döviz talebini tetiklediğine, ruble varlıklara olan ilgiyi ise azalttığına dikkat çekiyor. Analistlere göre, ruble üzerinde daha belirgin bir yumuşama etkisi için faiz oranlarının yüzde 11-14 seviyelerine inmesi şart.
Rublenin uzun vadeli performansının ise faiz oranlarından ziyade ülkenin ödemeler dengesi durumu tarafından belirleneceği görüşü hakim. 2022'den bu yana uygulanan yaptırımlar nedeniyle ruble, dış ticaret akışlarının dinamiklerine oldukça bağımlı hale geldi. İhracatın durağan seyretmesine rağmen ithalatın keskin düşüşü rubleyi destekledi. Ancak uzmanlar, düşen emtia fiyatları, daralan ticaret fazlası ve önümüzdeki dönemde olası bir ithalat artışının ruble üzerinde zayıflatıcı bir baskı oluşturacağı konusunda hemfikir.
Pek çok analist, yıl sonuna doğru dolar kurunun 90-95 ruble bandına yükselebileceği, hatta piyasanın daralmış ve daha konsantre hale gelmiş yapısı nedeniyle bu düşüşün sert dalgalanmalarla gelebileceği öngörüsünde bulunuyor. Ek olarak, Rus ekonomisinin Avrupa Birliği ile artan çatışma nedeniyle içe kapanma eğiliminin devam etmesi gibi politik faktörler de tüm bu ekonomik projeksiyonları beklenmedik şekilde değiştirebilecek unsurlar arasında.
16.9.2025
Реклама