"Rusya'da hükümet, ücret artışını baskılamak istiyor"
Rus ekonomisinde, özel askeri operasyonun başlangıcından bu yana yaşanan reel ücret artışları ile ekonomik büyüme arasında ciddi bir dengesizlik gözlemleniyor. Nezavisimaya'nın aktardığı resmi verilere göre, 2022'den bu yana reel maaşlar yüzde 23,4 oranında yükselirken, aynı dönemde gayri safi yurtiçi hasıladaki (GSYİH) artışı yüzde 8 civarında kaldı. Bu makas, ekonomistler tarafından "ücret devrimi" olarak adlandırılan durumu yaratarak hükümet yetkilileri ile Merkez Bankası'nın önünde önemli bir politika sorunu koydu.
Yetkili ağızlara yakınlığıyla bilinen ekonomistler, bu açığı kapatmak için iki temel yol olduğunu belirtiyor: Ya yatırımlarla üretkenlik hızla artırılacak ya da reel ücretler mevcut düşük üretkenlik seviyesine çekilecek. Hükümetin onayladığı üç yıllık plana göre, üretkenliği artırmaya yönelik radikal bir yatırım hamlesi öngörülmüyor. Aksine, resmi olarak ifade edilmese de, enflasyon yoluyla ve çeşitli teşvik ödemelerinin sona erdirilmesiyle reel ücretlerin düşürülmesi seçeneği masada.
Hükmet ve Merkez Bankası yetkilileri, "reel ücretleri düşürme" gibi doğrudan ifadeler yerine, ekonominin "aşırı ısınmadan çıkışı", "enflasyonla mücadele" veya "dengeli büyüme" gibi daha yumuşak terimleri kullanmayı tercih ediyor. Merkez Bankası Başkanı Elvira Nabiullina da son açıklamasında ekonominin "talep fazlasından kontrollü bir çıkış" senaryosunda ilerlediğini ve üretim kapasitesinin genişlediğini ifade etti. Ancak bu "kapasite genişlemesinin", inşaat ve ticaret gibi sektörlerdeki durgunluk anlamına geldiği yorumları yapılıyor.
Ekonomideki faaliyet seviyesi korunurken, ücret artışlarının da devam etmesi, kamu maliyesi ve askeri personel alımı gibi alanlarda hükümet için maliyet baskısı yaratıyor. Bu nedenle, ücret artışlarını yavaşlatmanın hükümet için makul bir tercih olabileceği belirtiliyor. Ancak, yatırımları artırmak yerine ücretleri baskılamaya yönelik bir politikanın, orta ve uzun vadede ekonomik büyümeyi olumsuz etkileme ve tüketimi daraltma riski mevcut. Önümüzdeki dönemde reel ücret artış hızının belirgin şekilde yavaşlayacağı öngörülüyor.
Merkez Bankası'nın geçen hafta politika faizini yüzde 17'den 16,5'e indirmesi, para politikasında bir gevşemeye işaret etse de, sinyallerin halen "tarafsız" olduğu vurgulandı. Yüksek kredi maliyetleriyle ekonomik aktiviteyi dizginleme stratejisinin devam edip etmeyeceği, 2025 yılı için ortalama faiz tahminlerinde belirsizliğini koruyor.
30.10.2025
Реклама