Petrol fiyatrındaki artışa rağmen rublede değer kaybı eğilimi dikkat çekiyor. Kur, 19 Mart’ta dolar karşısında 85, euro karşısımda 100 rubleye yaklaşıp biraz gevledi. Analistler, bu hareketin geçici bir dalgalanmadan ziyade daha geniş bir eğilimin parçası olabileceğini değerlendiriyor.
Uzmanlara göre zayıflamanın temel nedeni döviz arzındaki belirgin düşüş. Gazprombank ekonomisti Pavel Biryukov, sürecin şubat sonunda başladığını belirtirken HSE’den Grigoriy Jirnov rublede kademeli değer kaybının sürebileceğini ifade ediyor. Maliye Bakanlığı’nın döviz satışlarının 16,5 milyar rubleden 4,6 milyar rubleye gerilemesi, aylık bazda yaklaşık 240 milyar ruble yani 2 milyar 892 milyon dolarlık azalma anlamına geliyor. İhracatçıların döviz satışlarının da 10 milyar dolardan 5 milyar dolara düşmesi piyasadaki arzı daha da sınırladı.
Öte yandan ithalat talebindeki artış da kur üzerinde ek baskı yaratıyor. Mart ayında döviz ihtiyacının 3 ila 4 milyar dolar yükseldiği hesaplanırken Merkez Bankası’nın politika faizini yüzde 15,5’ten yüzde 15’e indirebileceği beklentisi de ruble üzerindeki baskıyı artırıyor. Buna ek olarak bütçe kuralında petrol için referans fiyatın 59 dolardan 45–55 dolar bandına çekilmesi planı, uzmanlara göre rublede yüzde 4 ila 7 arasında ek değer kaybına yol açabilir.
Buna karşın petrol fiyatlarının 100 doların üzerinde kalması rubleyi kısmen destekleyen bir unsur olarak öne çıkıyor. Kısa vadede dolar kurunun 80–84 ruble aralığında dalgalanması beklenirken yatırımcıların döviz varlıklarına yöneldiği gözleniyor. Ancak uzmanlar hızlı değer kaybının kalıcı olmayabileceğine dikkat çekerek portföylerde döviz ağırlığının sınırlı tutulması gerektiğini vurguluyor.
20.3.2026